中宇衛浴暴跌 恐破產難救

問題：財務造假、質量不過關

5月22日，中宇衛浴股價從17多歐元暴跌至0.33歐元，近乎清零，股票徹底崩盤。這家國內首家在德國上市的衛浴企業風光不再。據英國《金融時報》5月24日報道，日本建材巨頭驪住將對其子公司中宇宙的創始人蔡氏父子采取全面法律行動。

中宇衛浴早在一個月前就發生端倪。報道稱，中宇德國在沖銷了香港子公司擔保而產生的3億美元損失，因為資不抵債，啟動破產程序。但是，中宇衛浴于5月23日由官網、官方微信、新浪官方微博發出的一則正式聲明否認了“破產”傳言：“有關中宇衛浴破產、解散或其他有悖于本聲明的消息只是謠傳與誤解。”

揭秘：近日，一份名為“疑似中宇聲明全文”的網絡文稿揭出中宇衛浴股價“崖跳”的黑幕：“2013年末，日本驪住高價收購德國高儀后，開始進行一系列資本運作、虛假報表的制作，以拉升股價進行套現，導致中宇的股價出現低迷狀況;在日本驪住與德國高儀整個并購案中，中宇集團并未得到實質性的好處，反而被日本驪住間接控制，蔡氏集團也因此逐步失去了對中宇的控制權。日本驪住因承受不了高額債務想徹底放棄對中宇的控制權，5月21日，以中宇因債務過高，向上市公司所在地德國法院申請破產程序。但是驪住總裁滕森義名表示，在剛剛過去的4月份中，才發現了中宇德國的會計違規行為，但是分析師普遍認為，如果在嚴苛的資產調查中不可能高剛剛發現違規行為，但是究其原因，中宇衛浴資產財務造假成為了公開的事實。

此外，質量問題也是中宇衛浴的重要問題之一。2009年-2014年，中宇衛浴4次成為各地質監部門公示的質量黑榜主角。”

標卓家具破產 上市僅一年

問題：經營不善、燒錢燒錯地

5月3日，標卓家具董事長楊文杰以郵件形式通知員工破產重組信息，并表示公司自2010年開始，因擴大自營專賣店的經營決策失誤導致四十多個直營門店一直虧損至今，目前已經資不抵債，只能宣告破產重組。有消息稱，楊文杰本人已經請辭各家居行業協會相關職位。

據報道，5月5日，標卓員工與標卓管理層進行談判，但未有明確解決方案。部分員工打出“欠薪還錢”的標語在工廠門口抗議。

破產消息來得很突然，標卓企業也有著20多年的歷史，更值得唏噓的事，2014年7月25日，廣州標卓家私裝飾有限公司(股權簡稱：標卓家私，股權代碼：896139)在廣州股權交易中心交易大廳成功掛牌，可還沒到一年就宣布破產。記者查找了廣州股權交易中心網站，結果發現信息披露一項中，標卓寫明的是“不披露”。而根據廣州股權交易中心的融資服務部門工作人員說法則是標卓已停止交易。

揭秘：眾多業內人士公開發表看法，盛家家居副總裁葉凌峰認為，標卓設計時尚，有米蘭范，敗北的原因可能是產品小眾、渠道狹窄;依諾維紳董事長楊建偉則表示，標卓失敗的原因和很多傳統家居企業一樣，就是“生產企業搞零售”，跨行業經營。

企業經營不善，資金鏈斷裂，即便上市，依舊落得個慘淡下場。業內人士分析，板木家具品牌在市場上并不是十分搶手，這幾年經濟不景氣，造就了大量的家具積壓，資金鏈條無法快速流動和回籠。據透露，標卓內部經營不善，楊文杰開設的標卓馬術會的馬場就是一個更加燒錢的項目，在廣州，當年楊文杰花100萬買一匹馬的事情都成為談資。

相關建議

內功沒練到家別輕易上市

家居企業成功上市并拉出N個漲停板，這樣的情況在最近的牛市里很常見，即使成功上市，也不是所有的企業都能迎來漲停的歡喜局面。據資料顯示：2014年夏天，華源軒由于IPO未能成功，若干風險投資者對企業的對賭賠償和后續發展產生分歧，直接造成股份公司賬戶被封，工人登上天臺以極端的方式索要薪金;曾經赫赫有名的安信地板，作為第一個獲得國際戰略投資的中國本土地板企業，在五年上市未果和對賭巨大壓力之下卷入萬科“毒地板”風波，如今風光早已不再，淪落成一個邊緣性品牌;2010年5月20日，節能燈生產商雷士照明在香港聯交所上市，上市首日即跌破發行價，在2014年財務報告更指出全年虧損3.5億元。

裝修網業內人士指出，上市是為了融資，家居企業在引入資本去拓展業務的同時，一定要從自身條件出發，提高企業的核心競爭力，如果一個企業缺乏核心產品則缺乏核心競爭力。

分析師認為，上市后的企業企業“一夜暴富”之后，不知道如何有效地分配手頭的資金，尤其在A股上市，資金膨脹很大，在發債、貸款，擴大資產規模的過程中，很多企業就在這栽了跟頭。另外，當企業變成一個公眾型公司以后，需要對擴張規模、利潤都有保證，因此難以避免擴張過速、或被迫擴張等舉動，為企業埋下一定隱患。上市之后企業所有的投資賬目、運營情況、盈虧狀況都必須公開，保證企業盈利才是根本性任務。假如一個家居企業，沒有產品競爭，流動資金以及企業盈利狀況堪憂，財報數據模糊不清，上市還需要量力而行，股價暴跌活著蒸發都是分分鐘的事情。